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  12月31日，皇氏发布《关于对外担保的开展公告》，发表2025年度新增对外担保开展。

  依据公告，广西皇氏等多家子公司取得母公司及关联方供给的连带责任担保，其间本次新增担保总额约1.05亿元，大多数都用在银行活动资金告贷。

  至此，公司对外担保余额24.5亿元，占最近一期经审计净资产262.19%，可用担保额度仅剩约13亿元，已迫临年度上限37.9亿元。

  值得注意的是，12月12日，公司仍公告拟再新增不超3000万元担保，被交易所问询“是不是具有实践偿还债款的才能”。

  2025年三季报多个方面数据显现，公司短期告贷为10亿元，一年内到期的非活动负债为2.35亿元，而账面货币资金仅为2.29亿元，现金与短期债款比率约为0.19，意味着其手头现金仅能掩盖不到两成的短期债款，偿债缺口一望而知。

  到12月17日，公司及子公司曩昔十二个月新增诉讼、裁定事项金额算计9955万元，占最近一期经审计净资产的10.65%。

  其间仅皇氏阳光（广西）新能源与华融（北海）科技、杭州戴上科技两起合同纠纷就高达9726万元，案子没有开庭，收回远景不明。

  2025年前三季度，皇氏营收13.14亿元，同比下降13%；归母净利润亏本4924万元，同比骤降236%；扣非净利润则接连第五年为负，七年里六年主业亏本，累计扣非亏本额超越21亿元。

  2025年6月，广西证监局对皇氏集团处以400万元罚款，并对董事长黄嘉棣等4名高管算计罚款650万元。

  原因是公司隐瞒了子公司皇氏数智与东岳财富签署的“差额补足+远期回购”协议，该协议最高潜在回购金额达3.1亿元，却接连四年未在定时陈述中发表。

  从“水牛奶龙头”到“诉讼、担保、亏本、信披违规”四雷缠身，皇氏用五年时刻把杠杆拉满、把故事讲花，终究留下一个高负债、低现金流、主业萎缩的典型“区域乳企圈套”样本。

  水牛奶，是水牛的奶，口感清甜、浓稠。其干物质、乳脂肪、蛋白别离比荷斯坦奶高70%、190%、60%，天然合适高端白奶、马苏里拉奶酪及港式甜品质料。

  这是两广区域的特产，奶站售卖新鲜水牛奶，甜品店东打以水牛奶为质料的双皮奶。

  现在，皇氏仍将更多精力放在布局高潜力场景上。例如，入驻华东商场盒马鲜生、麦德龙、孩子王及会员仓储途径，掩盖社区团购及母婴专供网点近万家，拓宽京东等即时零售途径；一起布局711、全家、罗森、叮咚买菜、小象超市等数千家连锁便利店终端。

  此外，其出售途径还包含电商、鲜奶配送上门、专卖店、企业和事业单位食堂、校园、主动售卖机等。

  1-6月，皇氏乳业营收7.74亿元，其间经销形式奉献6.55亿元，占比超8成。

  别的，还深度绑定李佳琦、东方甄选、与辉同行等直播电商途径。陈述期内，电商途径奉献营收0.53亿元，较去年同比微增0.45%。

  当下，皇氏像一切区域乳企相同，在“全国化、高端化、本钱化”三条路上一起遭受系统性揉捏。

  水牛奶虽具有差异化卖点，但单产低、扩群慢，广西水牛年均单产仅2.3吨，缺乏荷斯坦牛三分之一。

  广西是水奶牛的大本营。该工业面对种源退化、饲养规划滞后、奶源严重缺乏等问题。

  “广西水牛奶开展有较好的先天条件，但现阶段职业存在小、散、弱和全工业链没能有用链接的问题。”广西水牛研究所副所长曾庆坤表明。

  皇氏虽在巴基斯坦协作胚胎移植项目，规划五年新增万头产奶水牛，但进口种畜批阅、阻隔场建造、疫病危险均拉长出资收回期；

  而伊利、蒙牛经过“自有+参股”确定北方70%优质荷斯坦奶源，本钱比西南低8%—12%，区域乳企在价格战中几无还手之力。

  低温奶需求2—6℃全程冷链，出售半径一般不超越300公里，皇氏曾企图以高端水牛奶“摩拉菲尔”打入京沪，但远离广西基地，终端价被逼对标特仑苏、金典，并不占优势。

  2014—2017年，公司耗资18亿元收买御嘉影视、北京盛世烈日，商誉减值导致2018年巨亏6.2亿元。

  2019年又切入光伏EPC，声称“牧光互补”降本，成果接连三年现金流为负。高杠杆扩张把资产负债表撑到极限。

  一再跨界，导致负债率由2012年的38%抬升至2025年三季度的78.4%，有息负债22亿元，远高于乳企平均水平。

  整体来看，皇氏仍是国内水牛奶工业链最完好的区域龙头，上游把握广西中心奶源，中游具有低温冷链优势，下流品牌心智在西南特别结实。

  但高负债、多元化失血与奶源天花板，让这家“广西水牛奶之王”不得不从头答复一个问题,究竟要做一家乳品公司，仍是一家本钱运作渠道？回来搜狐，检查更加多